Доллар дешевеет на глазах: что будет с курсом летом 2026-го

«Из-за ситуации в Ормузском проливе расчеты за нефть из традиционных долларовых платежей переходят в юань. О чем это говорит? События последних лет стимулируют страны искать более надежные инструменты. Как раз национальные валюты выглядят предпочтительнее», — отметил министр финансов Антон Силуанов. 

Основным бенефициаром данных тенденций является китайский юань. Впервые с февраля 2023 года курс доллара к юаню упал ниже отметки 6,8. Напомним, что после остановки торгов долларом на Московской бирже именно эта пара является главным ориентиром для российского валютного рынка. Так, в конце прошлой недели в ходе торгов на внебиржевом рынке курс доллара опустился ниже 73 рублей впервые за последние три года. На выходные и понедельник, 18 мая, Центробанк установил официальный курс доллара на уровне 73,12 рубля. 

Однако крепкий рубль — это не только следствие мировых процессов. Внутри страны сложилось сразу несколько факторов, поддерживающих российскую валюту. Во-первых, высокая ключевая ставка по-прежнему делает рублевые активы привлекательными. К тому же, как отмечают эксперты, после возобновления бюджетного правила объем покупок иностранной валюты и золота Минфином пока остается слишком скромным, чтобы заметно изменить баланс спроса и предложения.

Во-вторых, экономика постепенно замедляется, а вместе с ней снижается и импорт. Бизнес и потребители меньше закупают иностранных товаров, а значит — им требуется меньше валюты. Это автоматически снижает давление на рубль. Дополнительную поддержку дает нефтяной рынок. Высокие цены на сырье обеспечивают стабильный приток экспортной выручки в страну. Экспортеры продают валюту, предложение долларов и юаней на рынке растет, и рубль, соответственно, укрепляется еще сильнее. 

Психологически курс в районе 70 рублей воспринимается населением гораздо комфортнее, чем трехзначные значения, говорят эксперты. Импортные товары, электроника, автомобили, лекарства и зарубежные комплектующие дорожают медленнее, а иногда даже начинают дешеветь. Крепкий рубль охлаждает инфляцию и снижает общий уровень тревожности в экономике. Однако у такого курса есть и обратная сторона.

По словам специалистов, экономика — это не одна потребительская корзина. Проблема в том, что государственная казна во многом зависит от экспорта сырья. Нефть, газ, металлы, удобрения и другие товары продаются за валюту, однако внутри страны налоги, зарплаты, госрасходы и большая часть внутренних обязательств осуществляются в рублях.

Соответственно, чем крепче национальная валюта, тем меньше рублей поступает в госбюджет с каждого экспортного доллара. Формально компании продолжают получать ту же валютную выручку, но после конвертации денег в рубли их доходы сокращаются. Рентабельность бизнеса падает, уменьшаются налоговые поступления и растет давление на казну. Это, в свою очередь, означает замедление деловой активности в стране и растущие проблемы для бюджета и экспортеров. 

Впрочем, большинство аналитиков уверены, что нынешнее укрепление едва ли окажется долгосрочным. Инвестиционный стратег компании «Гарда Капитал» Андрей Бахтин считает, что до конца мая доллар способен протестировать зону 72–73 рубля. Однако уже в начале июня расстановка сил на рынке изменится. Минфин может увеличить объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила. 

«Прожать доллар сильно ниже текущих уровней при текущем балансе спроса и предложения рубль вряд ли сможет, технически пределом укрепления рубля могла бы стать область 72,5. Возможно, мы увидим ее ближе к концу месяца, перед налоговым периодом. Благоденствие рубля может завершиться в первых числах июня, когда Минфин, как ожидается, увеличит объем покупок валюты в рамках бюджетного правила», — сказал Бахтин.

Покупки валюты Минфином могут составить около 270 млрд рублей. Такого объема достаточно, чтобы сдвинуть курс ближе к 80 рублям за доллар.

Вдобавок летом начинается сезон отпусков и традиционно растет спрос на валюту. Одновременно восстанавливается импорт, и бизнесу требуется больше долларов и юаней для закупок. Кроме того, многое будет зависеть от нефти. Если цены на сырье начнут снижаться на фоне изменения геополитической ситуации или охлаждения мировой экономики, экспортная выручка России сократится, и рубль лишится одной из главных опор. 

Пока базовый прогноз до конца июня остается умеренным, говорит частный инвестор Федор Сидоров. По его словам, в ближайшие недели доллар будет торговаться в коридоре 73–76 рублей. Но уже летом рынок может постепенно сместиться к уровням 78–80 рублей за доллар.