Рубль подходит к августу не в лучшей форме. И виновата во всем геополитика. В последние недели именно она во многом определяла динамику рынка и не позволяла российской валюте укрепиться, отмечает Гузель Проценко, генеральный директор «Альфа-Форекс».
Роковой месяц для рубля: сработает ли «проклятие августа» в этом году»?
Доллар взлетел до максимума за три месяца.
Magnific
Август давно пользуется дурной славой на российском валютном рынке. Именно к осени рубль чаще всего теряет позиции. В этом году поводов для беспокойства тоже хватает. Станет ли конец лета очередным испытанием для рубля или историческое «проклятие августа» на этот раз не сработает? Разбираемся, какие факторы будут определять курс в ближайшие недели и ждать ли доллар по 100 рублей.
Содержание
Рубль потерял 10% с начала лета
«С одной стороны, рынок входит в традиционный налоговый период, который обычно поддерживает спрос на рубль со стороны экспортеров. С другой — настроения инвесторов остаются сдержанными из-за опасений, связанных с возможным расширением санкционного давления со стороны США», — пояснила эксперт.
С начала лета российская валюта просела примерно на 11% к доллару и юаню и почти на 9% к евро. Еще в конце мая американская валюта торговалась около 71 рубля, европейская — примерно по 83 рубля, а юань — по 10,5 рубля. Теперь картина совсем другая. На прошлой неделе доллар взлетел до максимума почти за три месяца. Центробанк 22 июля повысил официальный курс до 78,55 рубля. Последний раз такие уровни наблюдались 8 апреля. Курс евро и юаня регулятор установил на отметках 89,76 рубля и 11,61 рубля, соответственно.
Как изменится курс после снижения ключевой ставки
В целом обычно снижение «ключа» играет против национальной валюты, однако в этот раз оно прошло для рубля практически незаметно. На июльском заседании регулятор опустил ключевую ставку с 14,25% до 14%. Для валютного курса это решение оказалось скорее фоном, чем поворотным моментом. В минувшую пятницу курс на межбанковском рынке держался около 78,25 рубля за доллар.
Центробанк на выходные и понедельник, 27 июля, установил следующий официальный курс валют:
- Доллар — 78,0308 руб.,
- Евро — 88,8927 руб.,
- Юань — 11,5025 руб.
Как отмечает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, небольшие движения ставки уже не влияют на курс так, как это было раньше.
«Наш валютный рынок пока продолжает жить своей жизнью, отгороженный стеной санкций и ограничений от денег внешних инвесторов, поэтому рубль мало реагирует на изменение в денежно-кредитной политике», — рассказал эксперт.
К тому же российскую валюту по-прежнему поддерживает высокая реальная доходность рублевых инструментов. После вычета инфляции она остается на уровне около 9%. Это удерживает деньги бизнеса и населения внутри страны. В «Финаме» ожидают, что на этой неделе доллар останется в диапазоне 77–79 рублей, евро — 88–90 рублей, а юань — 11,4–11,7 рубля.
Аналогичную оценку дает и генеральный директор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко. По ее словам, снижение ключевой ставки на 0,25% можно назвать скорее символическим, но для рубля, впрочем, оно является нейтрально-позитивным. «Ожидаем, что до начала августа доллар будет колебаться в диапазоне 75,5–80,5 рубля, евро — 86,5–92 рубля, а торги юанем пройдут в коридоре 11,15–11,85 рубля. Для резких колебаний курсов валют сегодня предпосылок не видно», — спрогнозировала финансист.
Что ждет рубль в августе
Август на валютном рынке традиционно считается непростым месяцем. Со времен девальвации 1998 года за ним закрепилась репутация «рокового» периода для рубля. С 1998 по 2024 год в августе национальная валюта дешевела к доллару 20 раз из 26, а укреплялась лишь шесть раз.
«Действительно, август считается исторически непростым месяцем для рубля. Однако российская экономика сейчас находится в уникальных условиях, так что исторические аналогии вряд ли применимы», — говорит Владимир Зернов, финансовый аналитик Bitbanker.
По его словам, решающим фактором в августе будет экспортная выручка. Именно она задаст дальнейшую динамику рубля.
«Учитывая, что выручка приходит с лагом, на курс начнет влиять резкое падение цен на нефть в июне. Однако мы знаем, что нефть успела вернуться на уровни, предшествовавшие этому падению, так что экспортеры могут увеличить продажи выручки, опасаясь более крепкого курса рубля в дальнейшем», — предполагает аналитик.
Также важной переменной в курсообразовании могут оказаться проблемы на складах маркетплейсов. Они способны как подстегнуть спрос на валюту, если бизнес будет срочно пополнять запасы, так и ослабить его, если продавцы начнут сокращать риски, опасаясь новых атак.
«При этом нефтяной фактор пока остается поддерживающим для рубля. Ситуация вокруг Ормузского пролива не позволяет нефти сильно просесть, что сохраняет спрос на российскую Urals, хотя ее цена уже заметно ниже пиковых значений весны. Нефтяной экспорт по прежнему помогает рублю, но уже не так сильно, как раньше», — добавляет директор по стратегическим коммуникациям Bitbanker Кирилл Комаленков.
Сейчас, отмечает эксперт, главный риск связан с атаками на топливную и логистическую инфраструктуру. Если перебои будут продолжаться, это способно ускорить рост цен, усилить инфляционные ожидания и создать дополнительное давление на рубль. В таком случае доллар уже к концу лета рискует подняться до 82–83 рублям, а при более негативном развитии событий — до 85–87 рублям.
Что касается отметки в 100 рублей, то до нее «американец» может подпрыгнуть только при стечении нескольких обстоятельств. Для этого одновременно должны появиться новые жесткие ограничения для российской экономики, а также рухнуть цены на нефть и экспортные доходы. Летом такой вариант выглядит маловероятным, однако к осени и зиме риски могут заметно возрасти, говорит Комаленков. По его оценке, курс в 100 рублей за доллар — это скорее стрессовый сценарий. Более реалистичным он называет постепенное ослабление рубля до 90–94 рублей к концу года.
Загружаем