В марте 2026 года российский валютный рынок функционирует в условиях приостановки ключевых защитных механизмов, что уже привело к снижению курса рубля в диапазоне 80–82 рубля за доллар и 11,6–11,8 рубля за китайский юань.
Нефть рубль не спасает: эксперт объяснил мартовское ослабление валюты
Несмотря на резкое удорожание энергоносителей из-за напряженности на Ближнем Востоке, российский рубль продолжает терять позиции.
Freepik
Как рассказал порталу Bankiros.ru доцент кафедры финансового и инвестиционного менеджмента факультета «Высшая школа управления» Финансового университета при Правительстве РФ, кандидат экономических наук Сергей Тронин, с 5 марта Министерство финансов России полностью прекратило операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота, которые ранее проводились в рамках бюджетного правила.
Отсутствие регулярных государственных интервенций на внутреннем рынке лишило национальную валюту барьера, сглаживавшего рыночные колебания.
Параллельно на динамику курса влияет инфляционное давление, оказавшееся выше ожиданий. Согласно данным Росстата, по итогам февраля 2026 года индекс потребительских цен вырос на 0,73%, в то время как рыночный консенсус-прогноз предполагал рост на уровне 0,55%.
По словам Тронина, несмотря на то, что в начале года Банк России снизил ключевую ставку до 18%, ускорение темпов роста цен создает предпосылки для пересмотра траектории денежно-кредитной политики.
«Такая неопределенность усиливает нервозность инвесторов и стимулирует спрос на валюту как на защитный актив», — пояснил экономист.
Ситуация на мировых энергетических рынках также отличается высокой волатильностью. К 19 марта 2026 года стоимость нефти марки Brent превысила отметку в 115 долларов за баррель. Основным драйвером роста стала геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и возникшая угроза блокировки Ормузского пролива.
При этом эксперт отмечает, что номинальный рост цен на энергоносители не оказывает моментальной поддержки рублю. По словам Тронина, позитивный эффект от увеличения экспортной выручки транслируется в курс с временным лагом в несколько недель.
«В краткосрочном периоде рынок острее реагирует на риски эскалации конфликтов и возможные сбои в логистических цепочках поставок, чем на приток валюты», — отметил он.
Дополнительным фактором ослабления предложения валюты на внутреннем рынке стало завершение традиционного налогового периода. В марте экспортеры заканчивают дополнительные продажи валютной выручки, необходимые для выплат налога на дополнительный доход (НДД), что закономерно сокращает объем торгов.
На этом фоне значительное влияние на поведение бизнеса и населения оказывают долгосрочные прогнозы. Ранее глава Сбербанка Герман Греф заявил, что к концу 2026 года рубль может постепенно ослабнуть до уровня 95–100 рублей за доллар.
В свою очередь Тронин подчеркнул, что сочетание приостановки бюджетного правила, инфляционного давления и сезонного сокращения предложения валюты от экспортеров определяет текущую нисходящую траекторию национальной валюты.