К 14 апреля курс полностью отыграл падение конца февраля: американская валюта опустилась до 76,3 рубля, а юань — до 11,11 рубля. На внебиржевом рынке 13 апреля доллар превышал 75,5 рубля, а 14 апреля снижался до 74,69 рубля.
Дешевый юань и дорогая нефть: почему рубль растет и что будет с курсом валют до конца весны
Российская валюта полностью отыграла весеннее падение, опустив курс доллара ниже 76 рублей.
Unsplash
На российском валютном рынке продолжается укрепление рубля. По данным Investing.com, с мартовских пиков в 85 рублей доллар подешевел на 14%, или более чем на 12 рублей.
В целом с начала апреля валюта США потеряла 6% стоимости.
Эксперты объясняют текущую динамику курса валют нормализацией финансового рынка. Ранее равновесный курс оценивался примерно в 80 рублей из-за задержек платежей и высоких ставок.
Сейчас краткосрочные ставки на юаневом рынке упали с пиковых мартовских 44% до стандартных 3–5%, находясь почти на нулевом уровне, а трехмесячные опустились ниже 7%. Это делает хранение сбережений в иностранной валюте менее привлекательным.
Вторым драйвером укрепления выступает экспорт. На фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке мартовские котировки нефти Brent превышали 100 долларов, а российская марка Urals стабильно держится вблизи 100–105 долларов за баррель. Из-за санкционных ограничений эта выручка поступает на внутренний рынок с временным лагом.
Аналитики прогнозируют майский экспорт на уровне 50 миллиардов долларов — это максимум с 2022 года. В конце апреля экспортеры традиционно продают валюту для уплаты налогов и рублевых дивидендов. Параллельно спрос на импорт упал из-за замедления экономики, россияне не спешат в обменники, а биржевые спекулянты массово продают валюту, закрывая свои позиции.
Рубль также поддерживает пауза в операциях по бюджетному правилу. Минфин 4 марта остановил сделки на месяц, а 30 марта продлил паузу до 1 июля 2026 года для изменения базовой цены на нефть в целях устойчивости госфинансов. В конце февраля при дешевой нефти ведомство активно тратило резервы Фонда национального благосостояния для покрытия дефицита и планировало снизить цену отсечения с 59 до 45–50 долларов за баррель.
Рост цен на сырье позволил властям отложить изменения и убрать с рынка сильный компенсирующий фактор в виде покупок валюты.
Тем временем, эксперты продолжают давать свои прогнозы, некоторые из которых еще недавно было сложно представить. Так, стратег «СберИнвестиций» Дмитрий Макаров заявил изданию «Газета.Ru», что падение курса доллара в конце апреля или мае может дойти до 70 рублей и даже ниже.
«Это привлекательная возможность для инвесторов купить валютные корпоративные облигации надежных заемщиков с устойчивым кредитным профилем», — отметил он.
В свою очередь аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин сообщил изданию «Лента.ру», что сейчас доллар стремится к линии сопротивления в 75,5 рубля, при пробитии которой курс может упасть до 72,5 рубля. Эксперт ожидает локальный минимум 27 мая, когда Минфин будет погашать выпуск еврооблигаций на 2,3 миллиарда евро в рублях.
«Государству выгоден низкий курс в момент расчетов, аналогичная ситуация наблюдалась при выплатах в ноябре 2025 года», — пояснил эксперт.
По мнению экспертов, крепкий рубль тормозит инфляцию, хотя Банк России учитывает риски роста цен из-за ближневосточного конфликта. Они ожидают, что на заседании 24 апреля Центробанк снизит ключевую ставку с 15% до 14,5%, а к концу 2026 года ставка может опуститься до 12%, что снизит реальную доходность и инвестпривлекательность рублевых инструментов.
И даже нынешнее укрепление эксперты считают неустойчивым. Во втором квартале Александр Потавин ожидает доллар в коридоре 75–80 рублей, а базовый сценарий «СберИнвестиций» предполагает плавное ослабление рубля во втором полугодии с целями на конец 2026 года: около 85 рублей за доллар и 12,5 рубля за юань.
Изменить динамику, по их мнению, могут быстрое падение цен на нефть и досрочный возврат Минфина к покупке валюты, если майский курс станет некомфортным для бюджета.