Если в прошедшем году, по данным агентства Bloomberg, рубль вошел в число самых доходных мировых активов благодаря резкому снижению спроса на иностранную валюту, ее активным продажам и жесткой денежно-кредитной политике, то в 2026 году опрошенные РБК участники рынка ожидают постепенного ослабления национальной валюты, обусловленного комплексом экономических факторов.
В 2026 рубль будет слабеть, но на этом можно заработать: есть как минимум 4 способа
Период сильной национальной валюты подходит к концу, считают аналитики. Они объяснили, какие факторы будут давить на рубль, и какие активы стоит рассмотреть для сохранения и преумножения капитала.
Unsplash
После завершения 2025 года, в котором российский рубль продемонстрировал самое сильное укрепление к доллару с 1994 года, увеличившись на 23%, финансовые аналитики прогнозируют смену тренда.
По мнению экспертов, основным драйвером для ожидаемого ослабления станет вероятное снижение экспортной выручки. Они отмечают, что на валютный рынок будут влиять последствия санкций, расширивших ценовые дисконты для российской нефти, а также снижение мировых цен на энергоносители.
Это может привести к уменьшению притока иностранной валюты в страну и, как следствие, к сокращению ее продаж экспортерами. Дополнительное давление на рубль окажет ожидаемая политика Центрального Банка.
Так, по оценкам аналитиков, снижение ключевой ставки продолжится с текущих 16% до 12% в течение года, что сделает рублевые активы менее привлекательными для инвесторов. Кроме того, как отметила старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк, в январе ЦБ перестанет продавать валюту для зеркалирования использования средств ФНБ, таким образом убрав с рынка часть предложения.
По мнению аналитика «Цифра брокер» Дмитрия Вишневского, бюджетный дефицит также может усилить денежную эмиссию и импорт, что традиционно ослабляет национальную валюту.
Такие ожидания выражены в конкретных прогнозах. Если на январь Наталья Ващелюк ожидает курс доллара в диапазоне 78-82 рубля, то в среднем по году большинство аналитиков видят его на уровне 90-95 рублей. К концу года прогнозы доходят до 95-100 рублей за доллар.
Для евро ожидаемый коридор в начале года составляет 92,5-95,5 рубля, а к его завершению курс может достигнуть 110-118 рублей. Китайский юань прогнозируется в диапазоне 12,5-13 рублей. Пик ослабления рубля может прийтись на второй и третий кварталы.
В связи с этим инвесторы рассматривают несколько выгодных финансовых инструментов для хеджирования валютных рисков. Наиболее привлекательным вариантом большинство экспертов называют валютные облигации на российском рынке. Портфельный управляющий УК «Первая» Артур Копышев указывает на возможность составить портфель из корпоративных облигаций первого эшелона в долларах с доходностью 7-8%.
Альтернативой, по словам Екатерины Канивец из инвестбанка «Синара», могут стать юаневые облигации Минфина. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец полагает, что вложения в такие инструменты способны принести около 30% рублевой доходности за год.
Другим инструментом являются валютные фьючерсы, которые, как отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Артем Привалов, больше подходят для институциональных игроков из-за высоких рисков.
Для инвесторов, предпочитающих менее рискованные стратегии, эксперты рекомендуют паи ПИФов, инвестирующих в валютные облигации.
Также Дмитрий Вишневский отмечает, что портфель можно усилить акциями компаний-экспортеров, таких как «Норникель» и «ФосАгро», чья выручка выигрывает от ослабления рубля. При этом эксперты подчеркивают, что на стоимость облигаций влияют не только валютный курс, но и кредитный риск эмитента и общая волатильность на долговом рынке.
Кроме того, эксперты советуют обратить внимание на риски для самого доллара в 2026 году в связи со сменой председателя ФРС, что делает юаневые инструменты заслуживающими отдельного рассмотрения.