Чистая приведенная стоимость (NPV) простыми словами: что это такое, как рассчитать

Метод вычисления чистой приведенной стоимости позволяет составить соотношение между вложениями и потенциальной прибылью. С помощью него можно проанализировать все риски инвестирования в тот или иной проект, вычислить возможный доход или рассчитать потенциальные убытки. Также показатель NPV помогает определить наиболее выгодный инвестиционный проект из числа кандидатов и составить бюджет капитала.

Положительный показатель приведенной стоимости указывает на потенциально выгодный проект, а низкий показатель — на убыточный.

Для лучшего понимания, рассмотрим формулу расчета чистой производной стоимости:

где:

T — временной промежуток, в который производится расчет;

Pi — денежный поток;

Kd — ставка дисконтирования;

IC — начальный бюджет, вложенный в инвестиции.

Есть менее точный, но простой способ расчета:

Рассмотрим для примера чистую приведенную стоимость при капитале стартовых вложений 600 тыс. рублей. Допустим, временной период будет 1 год. Ставка дисконтирования будет равна 5% — запишем как коэффициент 0,05. Объем предположительных поступлений планируется 200 тыс. рублей. По формуле чистой приведенной стоимости рассчитываем:

200 000 / (1+0,05) — 600 000 = — 409 523,81

Итоговое число — это и есть показатель NPV за годовой период. Значение получилось отрицательное, поэтому такой проект окажется убыточным.

Получить положительный показатель возможно, если увеличить количество временных периодов. В этом случае ставка дисконтирования будет уменьшаться. Рассмотрим показатели NPV с теми же значениями за четыре года:

200 000 / (1+0,05) + 200 000 / (1+0,05)² + 200 000 / (1+0,05)³ — 200 000 / (1+0,05)⁴ — 600 000 = 109 190,101

В этом случае показатель чистой приведенной стоимости положительный. Значит, инвестиционный проект сможет окупиться только через четыре года.

Многие рассчитывают показатель NPV с помощью Excel-таблиц из-за высокой скорости вычисления. Этот способ снижает риск возникновения ошибок при расчете. Для начала необходимо ввести все известные данные:

Затем вводим формулу в ячейку NPV, используя ЧПС:

Таблица произведет необходимые расчеты в ячейке В10:

Полученный с помощью Excel-таблицы показатель — отрицательный.

Чистая приведенная стоимость — точный расчет привлекательности потенциального проекта для инвестиций. Проекты, в которых показатель NPV за определенный период больше или равен нулю — экономически выгодный. Отрицательное значение говорит о низких выгодах проекта и возможных убытках.

Для вычисления NPV важно понимать значения следующих ключевых показателей:

Денежные потоки — разность между прибылью и убытками компании. При вычислении чистой приведенной стоимости одним из сложных пунктов является учет всех имеющихся денежных потоков. Для этого нужно соотнести начальный бюджет, планируемую прибыль и затраты в будущем.

Также важно рассчитать потенциальные коммерческие расходы. Они зависят от следующих факторов: зарплаты сотрудников, закупочной стоимости сырья, курса валют и других параметров.

Ставка дисконтирования — показатель, с помощью которого определяется доходность инвестиций. С помощью него можно рассчитать потенциальную инвестиционную прибыль по меркам текущего экономического положения. Это образцовая величина, с помощью которой будущие денежные потоки придут к одному знаменателю. Например, для объективной оценки возможных доходов или убытков, которые могут принести инвестиционные вклады в будущем по отношению к настоящему моменту.

Главное преимущество расчета чистой приведенной стоимости — возможность прогнозировать результаты инвестиций в определенном проекте. При вычислении можно учитывать дополнительные показатели: предполагаемый срок проекта и движение денежных потоков. Также к преимуществам относят возможность складывать результаты анализа нескольких проектов и возможность быстро производить расчеты с помощью калькулятора и таблиц.

Главный недостаток формулы NPV — низкая достоверность. Потенциальная прибыль, которая вычисляется по формуле чистой приведенной стоимости, может быть определена некорректно. На показатели влияет совокупность изменчивых факторов, таких как: ставка дисконтирования и показатель инфляции. Эту изменчивость можно учитывать при расчете, но сложность вычисления значительно повысится.

Вычисление чистой приведенной стоимости — сложный процесс, в котором легко допустить ошибки. Поэтому предупреждаем вас о самых распространенных ошибках, и способах их предотвращения:

При вычислении NPV необходимо учесть все планируемые и предстоящие расходы. Например, предприниматель хочет купить оборудование для выпуска автомобильных запчастей с целью продажи. Ему необходимо учитывать не только расходы на сырье и материалы, но и расход на износ и амортизацию. Иначе показатель NPV будет неверным.

При расчете чистой приведенной стоимости не нужно завышать ожидания от инвестиционного проекта. Необходимо реалистично смотреть на доходность. И понимать, что постоянная прибыль — это редкость.

При расчете ставки дисконтирования необходимо помнить, что это изменчивый показатель. Например, при изменении уровня инфляции значение ставки и чистой приведенной стоимости изменятся.