2025 год оказался для доллара настоящим испытанием. Как сообщает издание Business Insider, американская валюта продемонстрировала худшую динамику среди 17 ведущих мировых валют, завершив год в статусе главного аутсайдера.
Год падения: почему доллар стал худшей валютой в мире и что будет с ним дальше
В уходящем году американский доллар показал худшую динамику среди ведущих мировых валют, потеряв около 10% своей стоимости.
Freepik
Индекс доллара (DXY), который измеряет его стоимость по отношению к корзине ключевых иностранных валют, с начала года снизился примерно на 10%.
Как поясняют эксперты, столь ощутимое ослабление было вызвано не одним фактором, а целым комплексом событий в монетарной, торговой и политической сферах.
Ключевую роль в этом процессе сыграла политика Федеральной резервной системы США. На протяжении года американский регулятор последовательно смягчал свою денежно-кредитную политику.
Кульминацией стало заседание 9-10 декабря, по итогам которого ФРС в третий раз за год снизила учетную ставку на 25 базисных пунктов. Новый диапазон в 3,5–3,75% годовых стал минимальным за последние три года.
Для мировых инвесторов такие шаги стали сигналом: держать активы в долларах стало менее выгодно, что спровоцировало отток капитала.
Одновременно на курс валюты оказывала давление и торговая политика администрации президента Дональда Трампа.
Торговые войны, сопровождавшиеся введением и увеличением импортных пошлин, особенно в первой половине года, воспринимались инвесторами как негативный фактор для роста экономики и источник глобальной неопределенности.
К этому добавлялась и внутренняя политическая напряженность. Неоднократные угрозы Трампа уволить главу ФРС Джерома Пауэлла из-за медленного, по мнению президента, смягчения политики, создавали дополнительные риски.
Как отмечал глава отдела валютного рынка Азии в InTouch Capital Markets Киран Уильямс, такой шаг мог бы привести к потере независимости ФРС и подорвать доверие к финансовой системе страны.
На этом фоне многие страны стремились диверсифицировать валютные операции, отдавая предпочтение национальным валютам в международной торговле.
Падение индекса доллара приостановилось лишь в сентябре, несмотря на очередное снижение ставки, а в конце года валюта даже предприняла попытку коррекционного восстановления после достижения минимумов с 2022 года. Однако декабрь традиционно оказался для доллара слабым месяцем — по данным Bloomberg, его курс снизился более чем на 1%.
Настроения инвесторов также указывали на негатив: данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показали, что спекулятивные трейдеры впервые с октября перешли к ставкам против доллара.
Для самой американской экономики ослабление доллара имело противоречивые последствия. С одной стороны, это стало поддержкой для экспортеров. Товары и услуги из США стали дешевле для иностранных покупателей, что привело к росту экспорта на 125 миллиардов долларов, или 5%, за первые девять месяцев года по сравнению с аналогичным периодом ранее.
Выиграли и транснациональные корпорации: их зарубежная прибыль при конвертации в доллары увеличилась.
С другой стороны, американские потребители столкнулись с ростом цен на импортные товары. В ноябре потребительские цены выросли на 2,7% в годовом выражении, превысив целевой показатель ФРС в 2%. Дороже стали и путешествия за границу, так как покупательная способность доллара за рубежом снизилась.
Впрочем, это же сделало США более привлекательным направлением для иностранных туристов.
В 2026 году аналитики ожидают, что на курс доллара продолжат влиять те же факторы: монетарная политика ФРС, геополитика и состояние американской экономики. Аналитики прогнозируют продолжение «медвежьего» рынка, хотя и в более умеренном темпе, отмечая, что главным риском для этого сценария может стать неожиданно сильный рост ВВП США.
Дополнительные риски для доллара может создать и потенциальная смена главы ФРС.
В то же время, если Верховный суд признает введенные торговые пошлины незаконными, это может вернуть интерес к доллару как к защитному активу.