После укрепления в октябре курс рубля в ноябре 2025 года столкнется с рядом разнонаправленных факторов, ключевым из которых могут стать новые санкции США против крупнейших российских нефтяных компаний.
Что будет с долларом в ноябре: эксперты назвали три главных фактора, которые определят курс рубля
После спокойного октября ноябрь может принести на валютный рынок шторм.
Unsplash
Издание «РБК» выяснило у экспертов, как баланс экспорта и импорта, денежно-кредитная политика ЦБ и ситуация на сырьевых рынках повлияют на национальную валюту в ближайшее время.
В октябре курс доллара вернулся к летним значениям, двигаясь в диапазоне от 78,83 до 83 рубля за доллар. На выходные 25-26 октября ЦБ установил официальный курс на уровне 80,97 рубля за доллар.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина объяснила укрепление рубля двумя основными факторами: жесткой денежно-кредитной политикой, делающей рублевые активы привлекательными, и разовым снижением спроса на валюту со стороны компаний для выплат.
Однако в ночь на 23 октября США ввели санкции против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа, эффект от которых еще не проявился на рынке, но уже стал предметом дискуссий аналитиков.
По данным ЦБ, профицит счета текущих операций за январь-август 2025 года сократился до 22,2 млрд долларов с 42,8 млрд годом ранее. По мнению Юрия Кравченко из ИК «Велес Капитал», торговый баланс в ближайшее время будет скорее негативно влиять на рубль, так как экспорт остается под давлением, а рост импорта ограничен высокими ставками.
«На укрепление рубля влияют структурные факторы, сдерживающие импорт, такие как импортозамещение, протекционизм и требования по локализации, что может привести к более крепкому курсу», — отметила Набиуллина.
24 октября Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16,5%. По мнению Александра Потавина из ФГ «Финам», ставка остается определяющим фактором, и ее более активное снижение может развернуть ситуацию не в пользу рубля. Наталья Ващелюк из УК «Первая» также считает, что текущий уровень ставок должен способствовать постепенному ослаблению рубля.
Однако Юрий Кравченко и Иван Ефанов из «Цифра брокер» полагают, что ставки в экономике остаются на высоком уровне и могут оказать поддержку рублю.
«ЦБ повысил прогноз по средней ставке на 2026 год до 13-15%, что говорит о сохранении жестких условий на более долгий срок», — отметил Ефанов.
Несмотря на обнуление нормативов обязательной продажи валютной выручки в августе, экспортеры продолжили продавать достаточные объемы валюты (6,2 млрд долларов в августе, 4,9 млрд долларов в сентябре). Однако новые санкции против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа могут изменить ситуацию – сокращение продаж валюты может достигнуть 10-20% в ноябре-декабре.
Мнения экспертов о влиянии этого фактора на рубль разделились. Владимир Чернов из Freedom Finance Global считает, что дефицит предложения валюты может ослабить рубль на 2-5 рублей к доллару.
В то же время Станислав Клещев из «ВТБ Мои инвестиции» предположил, что санкции могут, наоборот, укрепить рубль, так как компании будут склонны активнее возвращать деньги в Россию, включая накопленные ранее ресурсы.
Важным фактором остается геополитический фон. По прогнозам экспертов, в случае ухудшения отношений с Западом курс рубля может ослабнуть до 85-90 рублей за доллар, а в случае улучшения — укрепиться до 72-77.
Однако большинство аналитиков в базовом сценарии закладывают сохранение текущей геополитической ситуации и нейтральное влияние этого фактора на курс.