Как пишет портал Финансы Mail, такое решение может стать сигналом о смене стратегии регулятора и оказать существенное влияние на стоимость кредитов и дальнейшую динамику цен.
Центробанк может снова понизить ключевую ставку: как это повлияет на экономику
Осенний сюрприз от ЦБ: ключевая ставка может рухнуть до 16% уже 12 сентября.
Unsplash
На фоне замедляющейся инфляции Центральный банк России рассматривает возможность значительного смягчения денежно-кредитной политики на предстоящем заседании 12 сентября. Наиболее обсуждаемым сценарием становится снижение ключевой ставки сразу на 200 базисных пунктов (2 п.п.) — с текущих 18% до 16% годовых.
По мнению ряда экспертов, текущий уровень ключевой ставки оказывает значительное давление на реальный сектор экономики. Изначально предполагалось, что она охладит потребительский бум, но в итоге удар пришелся по реальному сектору. Бизнес сворачивает инвестиционные проекты, девелоперы испытывают трудности, а промышленность во многом держится на субсидиях.
В этих условиях, как отмечают эксперты, созрел негласный консенсус о необходимости снижения стоимости денег в экономике. Уверенное замедление инфляции, которое наблюдается с марта, служит для ЦБ главным оправданием для такого шага.
Официальная статистика Росстата действительно дает повод для оптимизма. В России уже пятую неделю подряд фиксируется дефляция: за неделю с 12 по 18 августа цены снизились на 0,04%, а с начала месяца — на 0,19%. В годовом выражении инфляция замедлилась до 8,46%.
Основной вклад в это вносит сезонное удешевление овощей и фруктов, но аналитики видят и более глубокие тенденции: рост цен замедляется и в тех сегментах, которые не зависят от сезона.
Однако устойчивость этого тренда вызывает вопросы. Сезонный фактор скоро перестанет играть на понижение, а со стороны непродовольственных товаров и услуг давление может усилиться. Как отмечает первый заместитель Председателя правления ПАО «РосДорБанк» Эдуард Христианов, на решение ЦБ могут повлиять и другие факторы, в частности, высокие инфляционные ожидания и ситуация на валютном рынке.
Резкий рост курса доллара до 12 сентября может сделать регулятора более осторожным, в то время как укрепление рубля, наоборот, развяжет ему руки.
Финансовые рынки уже живут в ожидании перемен. Инвесторы в государственные облигации (ОФЗ) закладывают в цены будущее снижение ставок, что видно по росту котировок длинных выпусков.
На валютном рынке пока затишье, но традиционно более низкая ставка может оказать давление на рубль. Фондовый рынок тоже замер в неопределенности: индекс Мосбиржи колеблется в районе 2850 пунктов, и для уверенного роста ему нужны позитивные драйверы.
Если ЦБ все же решится на снижение ставки до 16%, это немедленно отразится на стоимости кредитования. Уже к октябрю банки могут начать пересматривать условия по займам для бизнеса, а также по ипотеке и потребительским кредитам для населения.
С другой стороны, более дешевые деньги способны подстегнуть спрос, что несет в себе риски нового витка инфляции ближе к концу года, когда сезонные факторы перестанут сдерживать цены.
Прогнозы экспертов относительно дальнейших шагов ЦБ разнятся, но многие сходятся во мнении, что цикл смягчения уже начался. Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров считает, что текущая динамика инфляции позволяет снизить ставку на два пункта в сентябре, а затем продолжить снижение по одному пункту на каждом заседании до конца года.
«В любом случае, заседание 12 сентября станет ключевым событием, которое определит, насколько Центробанк доверяет текущей статистике и готов ли он пойти на риск ради оживления экономической активности», — подчеркнул он.