Доллар продолжает терять позиции к рублю уже более трех месяцев. С 29 ноября, когда курс достиг локального максимума в 109,5782 рублей, доллар упал до 84,3059 рублей на 18 марта. Укрепление рубля за этот период составило более 23%, а с начала 2025 года — свыше 17%. По состоянию на вечер 19 марта фьючерс на валютную пару USDRUB так и вовсеснижался на 0,05%, до 82,970 рубля.
Почему падает доллар и сколько это будет продолжаться? Эксперты выделили 2 причины
Смотреть на текущий курс очень приятно, но обольщаться падающему доллару не стоит.
Unsplash
В общем, все выглядит очень оптимистично и совершенно не сходится с прогнозами экспертов, которые с февраля только и говорили, что вот-вот и доллар снова полетит к сотке. Так в чем дело?
Почему падает доллар: две главные причины
Мы пишем о прогнозах еще с февраля. И каждый раз эксперты не очень оптимистичны, а падение объясняют двумя важными факторами. В этот раз ничего не изменилось.
Геополитика и оптимизм инвесторов
Укрепление рубля эксперты связывают с улучшением геополитической обстановки. Наталья Ващелюк из УК «Первая» отмечает, что активизация динамики началась после переговоров президентов России и США во второй половине февраля. Наталья Пырьева из «Цифра брокер» добавляет, что позитив подогревается ожиданием телефонных переговоров лидеров двух стран 18 февраля.
Геополитическое «потепление» также привлекло западных инвесторов, которые начали рассматривать российские активы. Это увеличивает предложение валюты на рынке. Александр Потавин из «Финам» объясняет, что рост интереса иностранцев к российским активам на фоне ожиданий смягчения санкций способствует укреплению рубля.
Дисбаланс спроса и предложения
Банк России сообщает, что импорт товаров и услуг в феврале снизился на 11% по сравнению с январем, достигнув 24,9 миллиарда долларов. В то же время экспорт вырос на 6,8%, составив 34,6 миллиардов. Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами увеличились на 25% — с 9,9 в январе до 12,4 миллиардов в феврале.
Михаил Зельцер из «БКС Мир инвестиций» отмечает, что высокий экспорт и рекордные притоки валюты создают повышенное предложение на рынке. При этом сезонно слабый импорт снижает спрос на валюту. Такая ситуация, на фоне позитивных новостей, усиливает укрепление рубля.
Неопределенность внешних условий могла повлиять на решения компаний-импортеров и экспортеров. Ващелюк считает, что бизнес мог откладывать закупки для оценки перспектив снижения логистических и финансовых издержек. Возможное возвращение иностранных компаний на российский рынок также могло повлиять на стратегии импортозамещения.
Дополнительным фактором стало увеличение предложения валюты со стороны ЦБ. В период с 7 марта по 4 апреля ежедневные объемы нетто-продаж валюты выросли на 7%, до 0,4 миллиарда рублей в день, что также усилило давление на доллар.
Прогноз курса доллара к рублю
Эксперты расходятся в долгосрочных прогнозах. Ващелюк полагает, что при сохранении оптимизма рубль может укрепиться до 80 рублей за доллар в краткосрочной перспективе. Однако без значительного улучшения внешних условий курс вернется к уровням выше 100 рублей за доллар в течение нескольких месяцев.
Потавин допускает краткосрочное снижение курса доллара до 80 рублей, но в целом склоняется к ослаблению рубля относительно текущих уровней. Поддержку рублю окажут налоговые платежи 28 марта, когда экспортеры будут продавать валюту для уплаты налогов.
Наталья Пырьева считает, что рубль близок к пику укрепления в текущем цикле. Снижение экспортных притоков и рост спроса на импорт могут вернуть курс к 90 рублям за доллар уже в ближайшее время.
Зельцер ожидает новых локальных минимумов по доллару, но отмечает, что технически валюта уже сильно перепродана. По его оценке, «дно» может быть в пределах 2% от текущих курсов.