В 2026 году курс доллара может достичь отметки в 150 рублей, однако такой сценарий следует рассматривать как наиболее рискованный, при котором должны совпасть сразу несколько системных макроэкономических дисбалансов.
Как рубль может рухнуть до 150 за доллар: появился самый экстремальный прогноз на 2026 год
Эксперт описал сценарий «идеального шторма» для российской валюты.
Unsplash
Как заявил порталу Bankiros.ru ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин, для столь значительного ослабления рубля в экономике должен сформироваться настоящий «идеальный шторм», при котором отдельные негативные факторы не просто существуют, а действуют одновременно, усиливая друг друга.
По словам эксперта, фундаментальным условием для такой масштабной девальвации может стать возникновение острого дефицита иностранной валюты внутри страны. Этот дефицит, в свою очередь, может быть спровоцирован двумя основными процессами: резким падением объемов поступления валюты от экспортеров или аномальным ростом спроса на нее со стороны импортеров, бизнеса и населения.
В обычных условиях российский валютный рынок поддерживается за счет регулярных продаж валютной выручки экспортерами и операций Банка России в рамках бюджетного правила.
Важным сдерживающим фактором для сильного ослабления рубля выступают также ставки реальной доходности, то есть доходность по вкладам и облигациям за вычетом инфляции.
«Пока реальные доходности положительны, хранить сбережения в рублях остается привлекательным», — отметил Бредихин.
Исходя из этого, ключевыми факторами, влияющими на курс, являются объемы экспорта и импорта, уровень ключевой ставки и динамика инфляции.
«Резкая девальвация становится возможной, если Центральный банк снизит ключевую ставку до такого уровня, что реальная доходность станет отрицательной, и это совпадет со значительным сокращением экспорта и одновременным ростом импорта», — подчеркнул специалист.
По словам аналитика, такое сочетание событий запускает в экономике опасную инфляционную спираль. Низкая ключевая ставка при высокой инфляции делает кредиты крайне доступными, что стимулирует кратный рост кредитования как для потребителей, так и для бизнеса.
Это, в свою очередь, приводит к резкому увеличению объемов потребления и инвестиций, экономика начинает перегреваться, а темпы инфляции ускоряются еще больше. В условиях отрицательных реальных доходностей, когда хранить деньги в рублях становится невыгодно, спрос на иностранную валюту как на защитный актив резко возрастает.
«Население и корпоративный сектор начинают активно скупать доллары и другую валюту, чтобы защитить свои сбережения от обесценивания», — пояснил Никита Бредихин.
Дальше поведение участников рынка только усугубляет ситуацию. Экспортеры, ожидая дальнейшего ослабления рубля, начинают придерживать свою валютную выручку, надеясь продать ее позже по более выгодному курсу. Это приводит к сокращению предложения валюты на рынке.
«Одновременно импортеры, наоборот, стремятся увеличить объемы закупки валюты, в том числе за счет дешевых кредитных средств, чтобы успеть оплатить контракты до нового витка девальвации», — добавил финансист.
В результате, как предупредил эксперт, формируется критический дисбаланс: предложение валюты падает, а спрос на нее аномально растет, что и может привести к обрушению курса национальной валюты до прогнозируемых рисковых отметок.