На российском валютном рынке меняется баланс сил, и уже в ноябре доллар может достичь отметки в 85 рублей. После завершения налогового периода, пик которого пришелся на 28 октября, рубль лишился весомой поддержки экспортеров.
Государство набросилось на валюту: как рекордные закупки Минфина развернут курс рубля в ноябре
Ведомство направит на покупку валюты рекордные с 2017 года 440 миллиардов рублей, что неизбежно подтолкнет доллар вверх.
Unsplash
Как рассказала порталу Bankiros доцент Финансового университета Эльвира Рамазанова, несмотря на то, что сейчас американская валюта торгуется на уровне 80,5 рубля, базовый сценарий предполагает ее постепенное перемещение в коридор 83–85 рублей к концу месяца.
«Краткосрочные откаты ниже 80 возможны, однако устойчивой базы для них нет», — отметила она.
Рабочий диапазон для евро в ноябре составляет 88–93 рубля, тогда как скачок до 100 рублей эксперт считает вероятным лишь к концу года. Юань, находящийся около 12,09, к концу месяца способен подтянуться к 12,4–12,5 и пробить этот рубеж. Уход выше 12,7 вплоть до 13–13,2 вероятен только при пессимистичном сценарии с резким падением цен на нефть.
Продолжение ниже
Видео
Продолжение
В октябре национальная валюта укрепилась почти на 3%, отыграв потери августа и начала сентября, однако рынок уже заложил в цены весь позитив. Товарный экспорт в октябре-ноябре может составить максимальные с 2022 года 48 миллиардов долларов в месяц.
Как сообщил агентству «Прайм» стратег «СберИнвестиций» Дмитрий Макаров, предложение валюты также стимулировало падение трехмесячных ставок по юаневым займам с 7% в сентябре до 4% годовых, из-за чего хранить юани стало менее выгодно.
«При текущих вводных справедливый курс оценивается в 80 рублей за доллар, но для дальнейшего укрепления нужен новый экспортный импульс», — заявил эксперт.
Парадокс дорогой нефти, цена которой в октябре выросла с 92 до 103 долларов за баррель, по мнению аналитика, кроется в календарном лаге: свежая экспортная выручка дойдет до рынка позже, тогда как государство реагирует на сырьевые котировки уже сейчас.
Кроме того, сокращение выплат нефтяникам по топливному демпферу увеличивает нефтегазовые доходы бюджета, что автоматически ведет к наращиванию покупок валюты по бюджетному правилу.
Именно действия Минфина станут главным сдерживающим фактором для рубля. Как сообщает «Интерфакс», с 9 ноября по 4 декабря ведомство направит на покупку валюты и золота 312,63 миллиарда рублей. Ежедневный объем операций вырастет до 15,6 миллиарда рублей против 12,7 миллиарда в предыдущем периоде.
Хотя в октябре бюджет недобрал 78,53 миллиарда рублей из-за низких поступлений налога на дополнительный доход, в ноябре ожидаются дополнительные нефтегазовые доходы на сумму 391,16 миллиарда.
С учетом корректировки Центробанка, который зеркалирует операции продажей 0,58 миллиарда в день, чистые ежедневные покупки регулятора составят 15,02 миллиарда рублей. Совокупный рыночный спрос достигнет 440–450 миллиардов рублей, что является абсолютным рекордом с момента запуска бюджетного правила в 2017 году.
Для сравнения, после мартовско-апрельской паузы покупки возобновились в мае с 5,8 миллиарда в день, достигнув 9,9 миллиарда в июне, 5,4 в июле, 6,5 в августе и 2,5 в сентябре. При этом рекордные продажи валюты фиксировались в январе-феврале 2026 года (192,1 и 226,8 миллиарда), а исторический максимум покупок пришелся на начало 2022 года.
При этом кредитно-денежная политика Центробанка пока остается жесткой: ставка в 14% продержится как минимум до заседания 18 декабря. Несмотря на то, что инфляционные ожидания в октябре снизились с 14,2% до 13,2%, вероятность смягчения ставки на 25 базисных пунктов в конце года оценивается всего в 25–30%.
Средний прогноз по ставке на 2027 год повышен до 12,5–13,5%, что продолжит защищать рубль за счет привлекательности депозитов. В итоге базовый прогноз на конец декабря составляет 85 рублей за доллар и 12,5 за юань.
Альтернативный позитивный сценарий допускает укрепление доллара до 75 рублей к концу 2026 года при эскалации на Ближнем Востоке, росте экспорта свыше 50 миллиардов и падении юаневых ставок до 2-3%. Негативный вариант с дешевеющей нефтью и высокими бюджетными расходами может отправить доллар к 90 рублям в текущем году и к 95 в следующем.
Загружаем