Рубль рухнет в конце лета? Сработает ли «проклятие августа» в этом году

На закрытии торгов на рынке «Форекс» в пятницу, 18 июля, доллар стоил 78,37 рубля. В понедельник он вырос до 78,69 рубля. Евро также прибавил в начале недели символически, подскочив с 91,5 до 91,56 рубля.

Центробанк России установил официальный курс доллара на 22 июля на уровне 78,3274 рубля, евро — 91,5138 рубля, юань — 10,8910 рубля. Разница по сравнению с выходными минимальна: доллар подорожал на 1,45 копейки, евро — на 43,17 копейки. Юань, наоборот, чуть подешевел — на 0,49 копейки.

Руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман обращает внимание, что доллар зажат в узком коридоре 77,40–79,50 рубля уже почти два месяца. Это очень долго — и в таких случаях выход из диапазона способен спровоцировать серьезный разворот «американца» против рубля.

Курс рубля удивляет даже опытных аналитиков. Несмотря на санкции и ограничения, российская валюта демонстрирует завидную стойкость. Ослабление, которого многие ждали еще весной, пока так и не наступило. Как объясняет доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова Эльмира Асяева, у рубля есть несколько точек опоры, но все они временные меры поддержки.

Во-первых, торговый баланс все еще остается положительным. Россия продолжает экспортировать энергоресурсы, в том числе в обход санкционных ограничений. Цены снизились, логистика усложнилась, но доходы идут. Параллельно сократился импорт из недружественных стран, что, в свою очередь, идет рублю на пользу.

Во-вторых, высокая ключевая ставка делает рублевые депозиты привлекательными. Люди и компании не спешат покупать валюту, предпочитая зарабатывать на процентах. Это классический инструмент поддержки национальной валюты, но он работает за счет замедления роста экономики и удорожания кредитов. Поддерживает сейчас рубль и правило по обязательной продаже валютной выручки.

Наконец, важную роль играет и ограниченная конвертируемость. Фактически рубль стал валютой, которую не так-то просто обменять на доллар или евро. Это технически поддерживает курс, но на деле лишь создает иллюзию стабильности.

Все эти факторы работают здесь и сейчас, но они не вечны. Как подчеркивает Асяева, устойчивость рубля в долгосрочной перспективе возможна только при восстановлении доверия инвесторов, развитии внутреннего рынка и постепенном возвращении к рыночной модели валютного регулирования. Сильный рубль — это, конечно, хорошо. Но важно понимать, что это достигнуто не благодаря, а вопреки рынку.

Уже в эту пятницу состоится заседание совета директоров Центробанка. Многие эксперты считают, что ключевую ставку снизят сразу на 2 процентных пункта. И хотя такое решение будет хорошей новостью для экономики в целом, для рубля последствия могут быть менее приятными.

По словам специалистов, такой шаг способен вызвать рост спроса на иностранную валюту, поскольку рублевые депозиты потеряют в доходности, и инвесторы начнут искать альтернативу.

Есть и другие эффекты. Более доступные кредиты приведут к увеличению импорта. Это значит — больше валютных операций, а следовательно, дополнительное давление на рубль. Не стоит забывать и про психологический фактор: рынок может воспринять снижение ставки как сигнал, что Центробанк готов к ослаблению рубля.

Краткосрочно на ситуацию накладываются и сезонные обстоятельства. Лето — традиционно время повышенного спроса на валюту из-за отпусков за рубежом. Плюс сохраняется общий фон санкционных рисков, который продолжает влиять на ожидания и поведение участников рынка.

По оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, в ближайшие дни рубль может немного ослабнуть. Ожидаемые диапазоны на эту неделю: 77–81 рубль за доллар, 90–95 рублей за евро, 10,7–11,3 рубля за юань.

У рубля с августом сложные отношения. С начала 1990-х годов конец лета ассоциируется с тяжелыми событиями для страны. «Проклятие» рубля началось с дефолта в 1998-м. Тогда за август рубль подешевел на 58%. За последние 26 лет стоимость национальной валюты обрушивалась в конце лета 20 раз. Однако сейчас рубль подходит к августу в довольно сильной позиции.

По словам руководителя аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олега Абелева, серьезных потрясений на валютном рынке в ближайшее время не ожидается. Его базовый прогноз — курс доллара останется в пределах 79–80 рублей. Плавное ослабление возможно, но оно будет практически незаметным: всего на 1–2%. Факторы давления на рубль все те же — возможное снижение ключевой ставки, а также рост спроса на валюту со стороны импортеров, который может усилиться ближе к сентябрю.

Аналогичная ситуация ожидается и в паре с евро: прогнозный диапазон — 92–92,5 рубля за евро. Здесь на рубль дополнительно будет влиять политика Европейского центрального банка, который замедлил темпы снижения ставок. Это делает евро немного сильнее, в том числе и по отношению к рублю.

Что касается юаня, то, по прогнозу, он будет торговаться в пределах 11,2–11,3 рубля. Ослабление российской валюты по этому направлению если и будет, то не очень существенное. В отличие от доллара и евро, юань не затронут санкционными ограничениями, и это играет на руку рублю.

Тем не менее в «ВИМ Инвестициях» предупреждают: если рынок почувствует уверенность в том, что Центробанк будет и дальше смягчать политику, может начаться игра на ослабление рубля. В этом случае уже к концу года курс рискует выйти на 85–90 рублей за доллар, а в 2026 году приблизиться к 103 рублям.