Оборотный (рабочий) капитал: структура, возможные риски и формула

Чистый оборотный капитал также является показателем операционной производительности предприятия. Если оборотные активы компании превышают обязательства, то у нее возникают возможности для инвестиций и расширения. В противоположной ситуации могут возникнуть задолженности, проблемы с развитием компании и в крайнем случае — банкротство.

Чтобы понять, насколько компания устойчива в производственном цикле, необходимо проанализировать, в каком текущем состоянии находится рабочий капитал. Показатель NWC бывает двух видов:

В таком случае активы предприятия превалируют над оборотными обязательствами. Это признак текущего благосостояния компании. Бюджет компании способен покрыть все кредитные и долговые обязанности и использовать оставшиеся средства для расширения бизнеса и инвестирований.

Это значит, что ресурсы компании используются неэффективно, и текущие расходы превышают доходы. При отрицательном NWC компания находится в состоянии финансового кризиса, возникает потребность оформления новых займов и кредитов. Это приведет увеличению обязательств и усугубит проблему.

У любой компании каждый производственный и торговый цикл в результате движения денежного потока появляются активы и обязательства. Структура чистого оборотного капитала представляет собой совокупность компонентов, к которым относятся:

Финансовые выгоды, которые компания рассчитывает получить в течение операционного цикла. Если активы предприятия ликвидны, считается, что она находится в устойчивом финансовом положении. К активам относятся:

Все деньги, которыми распоряжается компания, включая валюту иностранных банков, открытые расчетные счета, ценные бумаги с минимальными рисками и низкими сроками инвестирования.

Сюда входят все запасы на складе компании: сырье, продукция в процессе выпуска, производственные материалы и инструменты, готовые товары, еще не выпущенные на рынок.

К дебиторской задолженности относят все требования на выплату денежных средств за товары, проданные в кредит или в рассрочку.

Письменные денежные обязательства, по которым компания должна получить прибыль.

Расходы, которые компания оплатила заранее, в балансе отражаются как активы. Их сложно ликвидировать при необходимости, но они имеют краткосрочную ценность.

Сюда относятся отложенные налоговые активы, которые уменьшают краткосрочные обязательства.

Это все долги, которые компания должна выплатить в текущий операционный цикл. К ним относятся:

Задолженности за сырье, материалы, коммунальные услуги, аренду, неоплаченные счета у поставщиков. Любые денежные обязательства перед другими компаниями и третьими лицами.

Вся неоплаченные счета начисленной зарплаты.

Все текущие платежи большого долга. Например, оборотный план составляют на 12 месяцев, в этот период входит один ежегодный платеж кредита, который компания обязуется выплачивать в течение пяти лет.

Любые обязательства перед налоговой службой: налоги, начисленные пени, штрафы.

Если компания продавала или продает свои акции, она обязуется выплачивать инвесторам назначенные дивиденды в установленный срок.

Показатель рабочего капитала рассчитывается по формуле:

Рассмотрим на примере оборотный капитал компании Microsoft за 2021 год. В конце года руководители компании сообщили, что текущие активы составляют 174 млрд. долларов. В эту сумму входили все деньги и их эквиваленты, дебиторские задолженности, запасы, имущество, инвестиции с низким сроком и другие активы.

Затем компания опубликовала информацию об обязательствах — 77 млрд. долларов. Сюда входят все кредиторские задолженности, частичная уплата долгосрочных долгов, зарплата, налоги и другие текущие обязательства.

Пользуясь формулой, можно определить оборотный капитал Microsoft за 2021 год. 174 млрд. долларов — 77 млрд. долларов = 97 млрд. долларов. Компания обладает большими финансовыми перспективами и стабильностью.

Высокий оборотный капитал — показатель прочности и защиты от сезонных и краткосрочных проблем. Но переизбыток капитала может свидетельствовать также о том, что компания не вкладывает ресурсы в инвестиции и развитие продукции. Также это может привести к дебиторской задолженности, переизбытку сырья и материалов. При высоких показателях рабочего капитала важно убедиться, что все остатки сырья и материалов используются в работе, а склад не переполнен неликвидной продукцией.

Отрицательный показатель операционного капитала приводит к срыву работы производства, финансовым проблемам и избытку долговых обязательств.

Однако низкий показатель не всегда несет за собой негативные последствия. В этом случае имеет значение отрасль компании и бизнес стратегия. Некоторые успешные сетевые магазины имеют отрицательное значение NWC. Это связано с тем, что при большом торговом обороте показатель всегда будет занижен.

Для более точного определения состояния основного капитала, специалисты анализируют коэффициенты на показатель операционной деятельности:

Формула коэффициента оборачиваемости: отношение выручки предприятия на среднее значение оборотного капитала за текущий период. Обычно это значение сравнивают со значением за предыдущий период.

Например, мебельное предприятие в начале года имело ОК — 100 тыс. рублей, а в конце года — 80 тыс. рублей. Среднее значение оборотного капитала: (100 000+80 000) / 2= 90 000.

Годовая выручка компании — 450 тыс. рублей. Тогда коэффициент оборачиваемости равен: 450 000 / 90 000 = 5.

В прошлом году этот коэффициент быть равен шести. Получается, за год оборачиваемость снизилась, это говорит об отрицательной динамике.

Показатель рассчитывается с помощью соотношения выручки и средней величины запасов.

Например, в начале года имущество мебельного предприятия оценивалось в 50 тыс. рублей, а в конце — 70 тыс. рублей. (50 000 + 70 000) / 2 = 60 000. Средняя величина запасов.

Тогда коэффициент оборачиваемости равен: 450 000 / 60 000 = 7,5.

Получается за год запасы оборачиваются семь с половиной раз. А за один оборот уходит: 360 / 7,5 = 48 дней.

Это говорит о том, что продать все запасы компании можно за почти за 7 недель.

С помощью него можно понять, насколько эффективно компания распоряжается с задолженностью. Для расчета необходимо годовую выручку разделить на средний показатель дебиторской задолженности.

Среднее значение задолженности мебельного предприятия — 5 тыс. рублей.

Значит, коэффициент оборачиваемости равен: 450 000 / 5 000 = 90. Это высокий показатель. Тогда оборачиваемость равна: 360 / 90 = 4. Получается, что за год предприятие получает оплату задолженности 90 раз, каждые 4 дня. Если показатель нужно улучшить, компания может переоформить договоры с контрагентами.

Показатель уровня управления задолженностями перед контрагентами. Для этого выручку за год необходимо разделить на среднее значение кредитной задолженности.

Мебельное предприятие имеет среднюю задолженность 40 тыс. рублей, значит коэффициент равен: 450 000 / 40 000 = 11,25.

А годовая оборачиваемость равна: 360 / 11, 25 = 32. Значит предприятие оплачивает долги каждые 32 дня, а получает средства от должников каждые четыре дня. Если ситуация складывается наоборот, возникает риск кассового разрыва.

Чистый оборотный капитал необходим, чтобы предприятие всегда было платежеспособным и предугадывало возможные риски.