Курс на сотню? Что ждет рубль этим летом

По словам международного экономиста Wells Fargo Брендана МакКенны, резкое укрепление российской валюты объясняется тремя факторами. Во-первых, высокая ключевая ставка, которая привлекала инвесторов, ищущих выгодную доходность. Во-вторых, контроль за движением капитала и внедрение дополнительных валютных ограничений снизили отток средств из страны. И в-третьих, появилась наконец-то надежда на прогресс в урегулировании конфликта между Россией и Украиной.

В свою очередь, экономист Renaissance Capital Андрей Мелащенко обратил внимание на снижение спроса на иностранную валюту со стороны российских импортеров, что, по его словам, «придало импульс рублю, поскольку банкам не нужно их продавать для покупки долларов или юаней».

Так, во второй половине прошлого года импорт потребительской электроники, легковых и грузовых автомобилей значительно возрос, что привело к перенасыщению рынка. Однако уже в начале 2025-го спрос на них заметно упал, поэтому импортеры существенно сократили объемы закупок за рубежом, что снизило необходимость обмена рублей на иностранную валюту для оплаты поставок.

Одновременно с этим российские экспортеры продолжали получать доходы в долларах, которые требовалось конвертировать в рубли для внутренних расчетов. Это тоже создало дополнительный спрос на российскую валюту.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что рубль на этой неделе останется крепким. Он прогнозирует, что курс будет находиться в диапазоне 10,6–11,4 рубля за юань, 76–82 рубля за доллар и 87–94 рубля за евро. По словам аналитика, целый ряд факторов сейчас формируют ситуацию на валютном рынке.

Так, Васильев полагает, что рубль продолжит чутко реагировать на события вокруг украинского конфликта. Любые позитивные новости о прогрессе в переговорах могут подкрепить ожидания участников рынка на приток иностранного капитала в российскую экономику, что окажет поддержку национальной валюте.

Дополнительными факторами, играющими на стороне рубля, будут низкий спрос на иностранную валюту для импорта и продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций. Последние составляют 7,4 миллиарда рублей в день, что увеличивает предложение валюты на рынке. Не стоит забывать и о влиянии высоких процентных ставок по депозитам, которые делают рублевые инструменты привлекательными для вкладчиков. На текущий момент они составляют 19–20% годовых, что стимулирует население сохранять сбережения в рублях.

Однако высокая ключевая ставка — это палка о двух концах. С одной стороны, она укрепляет рубль, делая вложения в российскую валюту привлекательными. С другой стороны, охлаждает экономическую активность: потребительский спрос сокращается, а интерес к инвестициям и импорту ослабевает. Центробанк недавно снизил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, до 20%, но это по-прежнему высокий уровень.

Есть и внешние факторы, которые могут оказать давление на рубль. Среди них — низкие цены на нефть и сезонный рост спроса на иностранную валюту, связанный с летними поездками россиян за границу. Эти обстоятельства могут временно ослабить позиции рубля, особенно если внешнеэкономическая ситуация ухудшится.

Как рассказал экономист Евгений Надоршин, крепкий рубль не приносит реальных преимуществ для локальной экономики. По его словам, снижение цен на импорт, если и есть, то носит крайне скромный характер. К тому же импортеры не спешат учитывать сильный рубль в своей ценовой политике. В результате на фоне высокой продуктовой инфляции население не получает никакой ощутимой выгоды.

Еще больший удар сильный рубль наносит по экспортерам. «Экспортировать многим сейчас не то, что не так выгодно, как раньше, а кому-то и невыгодно вообще. Поэтому сказать, что экономика чувствует себя хорошо с дорогим рублем, это неправда. Рецессии в экономике, слава богу, пока нет, но мы действительно, к сожалению, к ней приближаемся, возможно, в том числе из-за дорогого рубля, который здорово давит на экспортеров», — отметил экономист.

Впрочем, Надоршин считает, что нынешняя ситуация временная. По его мнению, укрепление рубля не продлится долго, и уже к концу 2025 года курс доллара, скорее всего, вернется к трехзначным значениям.

Зампред Госдумы по экономической политике Николай Арефьев тоже убежден, что российской валюте долго находиться на таком уровне не удастся. По его словам, уже в ближайший месяц или максимум два рубль начнет снижаться. Это, как он считает, продиктовано экономическими интересами, в том числе запросами экспортных отраслей.

«На сегодняшний день курс доллара упал запредельно. Там уже лоббируют повышение курса доллара металлурги, потому что они считают, что это слишком низкий курс. Они работают на экспорт, поэтому практически на сегодняшний день работают без прибыли», — рассказал эксперт.

Кроме того, бюджет страны завязан на курсе доллара. Если предприятия начнут получать больше, это отразится и на поступлениях в казну. Чем дороже «американец», тем больше рублей оказывается в бюджете. Именно поэтому, по словам депутата, удерживать доллар на низком уровне не будут. И хотя сейчас рубль демонстрирует впечатляющую устойчивость, гордость за крепкую национальную валюту все же продлится недолго.