Динамика курса рубля в этом году стала настоящим сюрпризом для большинства аналитиков и участников рынка. Еще в феврале консенсус в макроэкономическом опросе Центробанка предполагал, что средний курс доллара на 2025-й составит 104,7 рубля. Прогнозы 27 участников опроса варьировались в диапазоне 95–110 рублей за доллар. Однако российская валюта удивила всех, и по итогам года средний курс доллара может составить около 84 рублей.
Ждем доллар по 65? Как рубль стал самой крутой валютой в 2025 году
Доллар упал до рекордно низкого уровня.
GettyImages
Весь год аналитики ждут, что рубль скоро начнет сдавать позиции. Однако за окном уже декабрь, а этого так и не случилось. Объясняем причины происходящего и разбираем возможные сценарии изменения курса в конце года.
Содержание
Как вел себя рубль в течение года
С начала 2025-го рубль продемонстрировал впечатляющий рост. В январе доллар стоил 113,7 рубля, но уже к лету ситуация кардинально изменилась. В июле курс в моменте опускался до 73,9 рубля. За полгода рубль прибавил 38% к доллару и стал самой прибыльной валютой мира по версии Bloomberg.
Сентябрь принес небольшой откат. Евро впервые с апреля превысил отметку 95 рублей, и казалось, что рубль начал сдавать позиции. Но это падение было кратковременным: уже в октябре валютный рынок сумел нивелировать эффект ослабления, и курс вернулся к летним значениям. Доллар вновь торговался в диапазоне 79–83 рубля.
В ноябре укрепление российской валюты продолжилось. Официальный курс доллара плавно снижался к рублю в течение всего месяца и к последним выходным (29–30 ноября) потерял 2,83%, опустившись до 78,2284 рубля за доллар. Это стало локальным минимумом для «американца» с 24 июля, когда курс был зафиксирован на уровне 78,4477 рубля.
Евро за тот же период снизился на 2,75%, до 90,819 рубля, причем ближе к концу месяца европейская валюта опустилась ниже отметки в 90 рублей впервые с начала лета. Динамика китайского юаня к рублю в ноябре также была отрицательной: к концу месяца юань потерял 2,43%, опустившись до 11,0211 рубля.
В чем секрет необычайно крепкого рубля
В начале декабря рубль продолжает удивлять рынок своей силой. Центробанк установил официальный курс доллара на пятницу, 5 декабря, на уровне 76,9708 рубля, евро — 89,9011 и юаня — 10,8487. Впервые с 12 мая 2023 года доллар опустился ниже 77 рублей. Для сравнения, в четверг, 4 декабря, доллар стоил 77,9556 рубля, евро — 90,5903, юань — 10,9762. За одни сутки доллар подешевел почти на 98,5 копейки, евро — на 68,9 копейки, юань — на 12,8 копейки.
Почему же рубль оказался настолько крепким в 2025 году? Эксперты сходятся во мнении, что факторов несколько, и первый из них связан с экспортно-импортными потоками. Несмотря на то что импорт заметно просел, торговый баланс остается в плюсе: валюты в страну приходит больше, чем уходит. Правда, за первые шесть месяцев 2025 года этот профицит оказался на 40% меньше, чем годом ранее.
«И экспорт, и импорт в этом году были подавленными: экспорт – санкциями, крепким рублем и слабой конъюнктурой цен на нефть и газ, а импорт – низким спросом, рекордными ставками и затоваренными складами», — говорит Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитал».
Секрет крепости рубля также кроется и в административных мерах. По словам Юлии Хандошко, СЕО европейского брокера Mind Money, важным фактором, влияющим на курс рубля, является обязательная продажа валютной выручки. Реализация экспортерами установленного объема валюты повышает спрос на рубль и позволяет удерживать курс в заданных пределах, не допуская лишних колебаний.
Кроме того, попасть в страну валюте сегодня гораздо проще, чем из нее выйти. Государство не только регулярно ужесточает требования к продаже валютной выручки экспортерами, но и активно регулирует ликвидность в юане через операции Минфина и Центробанка, одновременно значительно ограничивая возможные каналы оттока капитала.
«Наличными можно вывезти иностранной валюты не больше эквивалента 10 тысяч долларов на человека, больше нельзя даже с декларацией. Безналом со счета в зарубежные банки можно отправить до 1 миллиона долларов в месяц, но российские банки отключены от системы международных денежных переводов SWIFT, а через системы денежных переводов можно отправлять только до 10 тысяч долларов в месяц», — рассказал Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.
Что будет с рублем в декабре
И хотя весь год рубль демонстрировал впечатляющую стойкость, эксперты предупреждают: его потенциал не безграничен. Глава департамента по работе на финансовых и фондовых рынках ПАО «Норвик Банк» Дмитрий Юдин считает, что ожидать дальнейшего укрепления национальной валюты к доллару и евро в декабре вряд ли стоит.
При этом эксперт допускает, что в случае резких геополитических изменений курс все же мог бы совершить мощный скачок. Например, если конфликт на Украине внезапно завершится, а часть антироссийских санкций будет снята, рубль «на радостях» способен укрепиться до 64–65 рублей за доллар. «Однако это сверхоптимистический сценарий, и его вероятность менее 5%», — подчеркнул Юдин. По его мнению, с высокой вероятностью после достижения отметки в 75-78 за доллар рубль начнет постепенно ослабевать.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что в ближайшие полгода «американец» будет торговаться примерно на уровне 80 рублей, евро — 94 рублей, а юань — около 11 рублей. При этом эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев прогнозирует, что в январе, после завершения продаж валюты Центробанком, курс доллара может превысить 85 рублей, а евро приблизиться к 96–97 рублям. В то же время доцент Финансового университета при правительстве РФ Игорь Балынин ожидает, что в 2026 году рубль продолжит укрепляться. По оценке эксперта, курс доллара составит 70 рублей, евро — 80 рублей.