Начало осени выдалось непростым для российской валюты. После относительно спокойного лета сентябрь принес на финансовый рынок ощутимую нервозность. Курс рубля заметно просел на фоне завышенных ожиданий аналитиков от действий Центробанка по части ключевой ставки. Большинство экспертов ждали решительных мер от регулятора и снижения «ключа» сразу на 200 базисных пунктов. Но ЦБ выбрал осторожную тактику и ограничился шагом всего в 100 пунктов, опустив ставку до 17%. В результате, как подсчитали эксперты, с конца августа рубль потерял около 3,1% к доллару. Ослабление было заметным и, казалось, может затянуться, ведь нефть дешевела, а внешний фон оставался тревожным.
Доллар снова рухнул: что будет с курсом до конца 2025 года
Курс доллара на межбанке упал ниже 77 рублей впервые с 2023 года.
Freepik
Что сейчас происходит на валютном рынке, до каких уровней может вырасти рубль и каким будет курс к концу года — в нашем материале.
Содержание
Что происходит с рублем осенью
Но прогнозы не оправдались. Уже к октябрю ситуация изменилась: рубль начал оживать. Накануне на торгах доллар отступил сначала к отметке 80 рублей, а затем и вовсе опустился ниже 79 — впервые с начала августа. Сегодня на внебиржевом рынке американская валюта «болталась» около 78,8 рубля, в моменте опускаясь до 76. Центробанк установил на 16 октября курс доллара ниже 79 рублей впервые с июля — 78,8390.
Любопытно, что рубль укрепляется не только к доллару, но и к юаню — и это при том, что фундаментальных причин для роста почти нет.
Почему рубль укрепляется
Аналитики выделяют несколько причин укрепления рубля. Первая из них— высокие процентные ставки. Центробанк действует крайне осторожно, и снижение ключевой ставки идет медленнее, чем рассчитывал рынок. Более того, некоторые аналитики допускают, что в октябре регулятор может взять паузу и вовсе оставить ставку без изменений.
«Банки повысили ставки по вкладам в рублях на срок три-шесть месяцев, что увеличило спрос со стороны экспортеров на размещение средств во вклады. Именно это вызвало значительное укрепление рубля. По мере приближения заседания ЦБ рубль, вероятно, продолжит укрепляться», — рассказал главный аналитик «Инго Банка» Петр Арронет.
Сдержанный импорт — еще один фактор, работающий в пользу российской валюты. На фоне жесткой денежно-кредитной политики компании действуют осмотрительно, не спешат наращивать закупки иностранных товаров. Это, в свою очередь, снижает спрос на валюту, необходимую для расчетов с зарубежными контрагентами. По данным Федеральной таможенной службы России, в январе — августе 2025 года импорт сократился год к году с 178,2 до 177,9 млрд долларов. К тому же, по словам аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, сегодня около половины всех расчетов за импорт проходит в рублях.
Бюджетное правило также вносит свой вклад в поддержку рубля. Государство продолжает продавать валюту и золото в рамках этого механизма, компенсируя недополученные нефтегазовые доходы. По данным Минфина, в период с 7 октября по 7 ноября объем таких продаж составит 13,9 млрд рублей, то есть около 0,6 млрд рублей ежедневно.
Геополитический фактор остается фоном, на котором формируются настроения инвесторов. Высокая неопределенность во внешней политике добавляет волатильности валютному рынку. Порой неожиданные новости способны подтолкнуть рубль вверх. Так, ведущий аналитик «Freedom Finance Global» Наталья Мильчакова полагает, что одной из причин укрепления национальной валюты могла стать информация о возможных переговорах между президентами США и Китая.
Ждем доллар по 70 рублей?
Аналитики допускают, что курс доллара действительно может опуститься до 75 рублей, а при благоприятных условиях — даже ниже. Но при этом специалисты подчеркивают, что речь идет скорее о краткосрочном эффекте, а не о новом долгосрочном тренде.
По словам главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, геополитика по-прежнему остается важным фактором неопределенности для прогноза. «Улучшение в отношениях с США может привести к новому витку укрепления рубля и откинуть доллар в район 70-75 рублей», — считает он. По сути, любое смягчение международной напряженности способно сыграть рублю на руку.
Тем не менее часть экспертов призывает не строить чрезмерно оптимистичных прогнозов. По словам частного инвестора, основателя «Школы практического инвестирования» Федора Сидорова, в ближайшие месяцы доллар не опустится ниже 75 рублей. Аналогичной точки зрения придерживается и инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Он не исключает, что в краткосрочной перспективе курс действительно могут «продавить» до 75–77 рублей, однако столь же быстро рынок способен развернуться обратно — к 80-82 рублям.
Каким будет курс к концу года
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер прогнозирует, что доллар к концу года будет стоить 85–90 рублей, евро —около 100 рублей, а юань преодолеет отметку в 12 рублей. По словам аналитика, такое ослабление рубля может помочь сбалансировать дефицит бюджета и поддержать корпорации-экспортеров, чьи доходы напрямую зависят от валютной выручки.
Александр Бахтин из компании «Гарда Капитал» считает, что рубль завершит год в диапазоне 86–88 рублей за доллар. «Основное ослабление придется на конец ноября — декабрь. Профицит платежного баланса сезонно уменьшается, процентные ставки хоть и медленно, но опускаются. Кроме того, в последние недели года растут расходы населения и компаний, в том числе на импорт», — отмечает он. По прогнозам руководителя департамента по работе с клиентами компании AMCH Даниила Тюня, доллар в конце года будет стоить 88-95 рублей.
В свою очередь, недавно Минэкономразвития обновило официальный прогноз по валютному курсу. Согласно новым расчетам, среднегодовой курс доллара в 2025 году составит 86,1 рубля, в 2026 году — 92,2, в 2027-м — 95,8, а в 2028-м — 100,1 рубля. Весной ожидания были более пессимистичными. Тогда предполагалось, что доллар в 2025 году будет стоить 94,3 рубля, в 2026-м — 100,2, а к 2027–2028 годам поднимется до 103,5–106 рублей.