Еще в марте стабильность рубля, которая наблюдалась зимой, пошатнулась. Многие аналитики ждали девальвации, однако российская валюта вновь «всех переиграла». В середине апреля рубль стремительно укрепился, фактически нивелировав весь мартовский рост иностранных валют и вернув котировки к уровням конца зимы.
Доллар по 100 неизбежен? Что будет с курсом валют в мае 2026-го
Крепкий рубль «убивает» бюджет РФ.
Freepik
Аналитики рассказали, каким будет курс валют к майским праздникам.
Содержание
Доллар обновил трехлетний минимум
Вчера, 22 апреля, официальный курс доллара США впервые за три года упал ниже 75 рублей, составив 74,59 рубля. В последний раз сопоставимые уровни наблюдались в марте 2023 года. На международных торгах курс в моменте опускался до 74,67 рубля. При этом торги на Московской бирже с расчетами «на завтра» проходили в коридоре — от 76 до 77 рублей.
На сегодня, 23 апреля, Центробанк установил курс доллара на уровне 74,9995 рубля, евро — 87,9733 рубля, юаня — 10,9931 рубля.
Что повлияло на укрепление российской валюты
Текущее укрепление рубля аналитики объясняют сразу несколькими факторами, но ключевой из них — приток экспортной выручки на фоне резкого роста нефтяных цен.
Война на Ближнем Востоке заметно разогрела сырьевые рынки. В марте котировки марки Brent и WTI выросли в полтора раза. Вдобавок США сняли санкции с российской нефти, которая уже была загружена на танкеры в море. Это поддержало спрос, в частности, со стороны индийских НПЗ, и ускорило рост цен на российское сырье.
Сегодня возросшие нефтегазовые доходы наконец дошли до валютного рынка, однако спрос на иностранную валюту остается вялым. Высокая ключевая ставка охлаждает экономическую активность. В нынешних условиях население и бизнес предпочитают экономить. В результате предложение валюты заметно превышает спрос, что, в свою очередь, и поддерживает укрепление рубля.
Раньше на потоки нефтяных доходов мог повлиять Минфин — в стране работало В конце февраля ведомство решило пересмотреть его параметры и снизить цену отсечения, потому что нефть тогда стоила меньше 59 долларов за баррель, и государству приходилось тратить резервы. Затем ситуация изменилась. Нефть на фоне событий на Ближнем Востоке резко подорожала, и давление на бюджет ослабло. В итоге изменения бюджетного правила отложили на следующий год. Когда Минфин снова начнет проводить операции на валютном рынке, пока неясно: сначала говорили — после 1 июля, но теперь допускают, что это может случиться и раньше.
«Минфин до июля не скупает лишнюю валюту, хотя по логике этого механизма он должен был бы это делать при текущих ценах на нефть. В результате на рынке образовался дисбаланс: валюты много, а спроса на нее — меньше. Добавьте к этому сложности с трансграничными платежами и ограниченные возможности для вывода капитала — и вы получите идеальную среду для укрепления национальной валюты», — отмечает экономист Александр Разуваев.
Каким будет курс в апреле и мае
Главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец считает, что пока Минфин не возобновит покупку валюты по бюджетному правилу, рубль будет дорожать — как минимум до конца апреля. Во втором полугодии на российскую валюту начнут давить восстановление спроса и возможное снижение ключевой ставки. Но, как отмечает эксперт, если нефть удержится в диапазоне 80–100 долларов за баррель, доллар вряд ли поднимется выше 80 рублей до конца 2026-го.
По словам аналитика АО ИК «АКБФ» Александра Осина, заметное улучшение текущей статистики и прогнозов нефтегазовых доходов поддержит рубль в середине года. Эксперт прогнозирует, что в мае юань будет торговаться в диапазоне 11,00–12,60 рубля, а доллар — 78–82 рубля. Однако Осин указывает также на накапливающиеся в экономике инфляционные риски, которые дадут о себе знать во втором полугодии 2026-го. Среди них — рост цен на топливо, относительно активное повышение зарплат, а также увеличение кредитной и налоговой нагрузки на бизнес. Все это, по его оценке, может привести к заметному ускорению инфляции. С учетом этих факторов аналитик допускает, что к концу года ключевая ставка будет около 14%, доллар — в диапазоне 90–100 рублей, а юань — 13,5–14,5 рубля.
Между тем председатель совета директоров АО «Первоуральскбанк», кандидат экономических наук Михаил Брюханов напоминает, что сильный рубль — это огромная проблема для государственной казны, которая давно трещит по швам. За первый квартал дефицит бюджета достиг 4,576 трлн рублей. Только в марте он увеличился на 1,127 трлн, превысив ожидаемые годовые ориентиры. В годовом выражении дефицит вырос более чем вдвое — как в денежном выражении, так и в отношении ВВП.
По словам эксперта, у государства есть два варианта, чтобы закрыть «дыру» в бюджете. Первый — эмиссия рубля, а второй — либерализация денежно-кредитной политики.
«В случае принятия решения о ликвидации бюджетного дефицита за счет эмиссии рубля курс может отскочить к значениям до 200-300 рублей за доллар», — говорит Брюханов. Впрочем, он подчеркивает, что такой сценарий маловероятен.
Во втором варианте, если монетарная политика будет постепенно смягчаться, комфортный для экспортеров уровень курса доллара закрепится в районе 100–150 рублей. В таком случае возможен отскок до 100 рублей за доллар.