Так ли уж все плохо? Почему российской экономике опять пророчат крах

Замедление произошло на фоне более резкого, чем предполагалось, охлаждения внутреннего спроса. Особенно заметно это в потребительском секторе: россияне стали осторожнее тратить, а компании — сдержаннее инвестировать. Также на динамику ВВП повлияло сокращение экспорта отечественной продукции за рубеж.

Аналитики Центробанка прогнозируют, что замедление продолжится и в третьем квартале. Согласно их оценке, в июле–сентябре ВВП вырастет на 1,6%, а в октябре–декабре прирост окажется в околонулевом диапазоне — от 0 до 1%. Среднегодовой показатель в 2025-м, по оценке регулятора, составит лишь 1–2%. Это значит, что темпы роста по итогам года упадут более чем вдвое по сравнению с 2024-м, когда, по данным Росстата, экономика прибавила внушительные 4,3%.

Об ухудшении ситуации говорят и в Международном валютном фонде (МВФ). Там считают, что охлаждение ВВП РФ в этом году было неизбежно после «перегрева» 2024-го. Год назад экономика работала на пределе. Сегодня практически все свободные ресурсы задействованы в ключевых отраслях, производственные мощности — на грани, а кадровый голод стал хроническим. В таких условиях поддерживать прежний темп — все равно что пытаться ехать с педалью газа в пол при пустом баке. «Экономика России быстро замедляется, а риски растут», — предупреждают в МВФ.

Тем временем экономисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) проанализировали доступные в июле данные статистики и тоже пришли к неутешительному выводу: при определенных условиях в России в 2026 году возможна рецессия.

На сегодняшний день вероятность еще находится на низком уровне. СОИ (сводный опережающий индекс) — тот самый индикатор, который подает сигнал о скором спаде, — хоть и поднялся, но пока держится на отметке 0,1. Для сравнения: в ЦМАКП критическим порогом считают 0,18. Казалось бы, запас прочности еще есть.

Однако, по расчетам экономистов, принимающим во внимание текущие тренды, «пробой» критического уровня в ближайшем будущем практически неизбежен. Среди тревожных сигналов: сжатие сальдо текущего счета российского платежного баланса, замедление экономики США (от этого будет зависеть и траектория мировой экономики), высокие ставки денежного рынка в России, а также рост вероятности банковского кризиса.

Даже снижение ключевой ставки, по мнению экспертов, не остановит этот процесс. При любом реалистичном сценарии смягчения денежно-кредитной политики сигнал о высокой вероятности возникновения рецессии в экономике будет подан уже в 2025 году. Если ставка окажется на нижней границе прогноза ЦБ (18,8–19,6% годовых), тревожный звонок может прозвучать в октябре.

«Если это произойдет, то это будет сигналом системы раннего оповещения о возможности отрицательных темпов прироста физического объема ВВП в 2026 году», — уточняют экономисты в обзоре.

Однако важно понимать, что речь идет не о том, что рецессия вот-вот начнется. Данные аналитиков не стоит воспринимать как приговор. Все оценки специалистов носят вероятностный характер.

При этом настроения в профильных кругах тоже не отличаются оптимизмом. Еще весной глава минэкономразвития Максим Решетников на ПМЭФ-2025 заявил, что «по ощущениям» экономика находится на грани рецессии. На этой же площадке министр финансов Антон Силуанов охарактеризовал сложившуюся ситуацию как «похолодание», отметив, что «после холода всегда приходит лето».

Но можем ли мы сейчас надеяться на «лето»? Аналитик управляющей компании «Альфа-Капитал» Александр Джиоев смотрит на ситуацию с осторожным оптимизмом. По его мнению, во второй половине 2025-го экономика может получить импульс для подъема, а инерция 2023–2024 годов поможет сохранить рост на уровне от 1,5 до 2,5%.

Такой сценарий возможен в случае быстрого снижения ключевой ставки, считает эксперт. Часть компаний выйдет из периода высоких процентных расходов с приличным запасом финансовой прочности, в то время как другие — с «дырами» в балансе. Это создаст благоприятную почву для сделок на рынке слияний и поглощений и перераспределения производственных ресурсов, что в итоге повысит производительность труда.

Еще одним фактором поддержки может стать интеграция новых регионов в экономическое пространство страны. Благодаря эффекту низкой базы это даст заметную прибавку к росту ВВП. К тому же эти регионы помогут частично закрыть дефицит рабочей силы — одну из главных проблем, сдерживающих развитие экономики сегодня.

С учетом всех этих факторов, по итогам 2025 года рост ВВП, несмотря на скромный старт, может достичь 2,5%. Это совпадает с прогнозом Минэкономразвития, где подчеркивают, что речь идет не о фронтальном, а о фрагментарном росте.

В любом случае, предсказать экономическое будущее России, да и всего мира, сегодня невозможно. Слишком много переменных, и среди них важнейшую роль играет геополитика. На этой неделе внимание экспертов приковано к встрече Владимира Путина и Дональда Трампа на Аляске, исход которой способен изменить тональность международных отношений и, как следствие, повлиять на экономические перспективы нашей страны. Но уже сейчас можно с уверенностью сказать, что именно 2025-й покажет, есть ли у России силы и ресурсы для того, чтобы не просто выдержать давление и турбулентность, а выйти из нее сильнее, чем прежде.