Рубль теряет уверенность: что будет с курсом валюты в 2025 году

Эксперты называют несколько причин происходящего. Одна из них — геополитика. Победа Дональда Трампа на выборах в США, его попытки наладить отношения с Россией, а также начавшиеся переговоры повлияли на настроение инвесторов, в том числе зарубежных. Они начали активно вкладываться в российские гособлигации, что дало дополнительную поддержку рублю.

Кроме того, нельзя забывать о сезонном факторе. В первые месяцы года традиционно наблюдается спад спроса на валюту со стороны импортеров. Этот период — своего рода пауза, когда компании после новогодних праздников считают остатки, а также оценивают, что происходит на рынке, как ведет себя потребитель.

Еще один момент, на который стоит обратить внимание, — это возможное возвращение западных компаний на российский рынок. Некоторые импортеры, ожидая улучшений в бизнес-условиях, решили придержать деньги, в расчете на то, что трансграничные платежи начнут работать лучше, и это позволит им снизить будущие издержки. Наконец, нельзя игнорировать и рост цен на нефть. Экспортные доходы, поступающие от продажи черного золота, обеспечили более высокий приток средств в страну, чем в предыдущие месяцы.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, прогнозирует, что в апреле курс доллара будет колебаться в пределах 83–90 рублей, евро — 87–94 рублей, а юань —11,1–12,1 рубля. На это, по ее словам, будет влиять множество факторов, но основным, как и в марте, останется геополитика.

Успешные переговоры между Россией и США станут катализатором для улучшения внешнеэкономической ситуации, в том числе для ослабления санкций. Это, безусловно, послужит позитивным сигналом для рубля: если будет прогресс, российская валюта может укрепиться. Но если переговоры зайдут в тупик, а санкции не ослабнут, рубль начнет дешеветь.

Новые санкции со стороны ЕС, который, в свою очередь, продолжает придерживаться крайне жесткой позиции по нашей стране, могут оказать давление на рубль. Важным фактором остаются и цены на нефть. В марте стоимость Brent подскочила на 2%, и это, казалось бы, должно поддержать рубль. Но тут возникает еще один момент: с ростом цен на нефть может возобновиться покупка валюты по бюджетному правилу, что создаст дополнительное давление на рубль. К тому же увеличение добычи нефти с начала апреля странами ОПЕК+ создает риски для национальной валюты.

Мильчакова также обращает внимание на инфляцию как важнейший элемент прогноза. В марте наблюдалась стабилизация инфляционных ожиданий и некоторое снижение годового показателя. Если эта тенденция продолжится, и по итогам марта рост цен действительно замедлится, это будет хорошим знаком для рубля.

«Мы считаем, что в апреле рубль будет более волатильным, чем в марте, ярко выраженного тренда не будет. Рубль может резко колебаться в течение всего месяца: если прилетят "черные лебеди" [санкции], рубль будет проседать, а мировые резервные валюты расти до верхних границ нашего прогноза, и наоборот, на позитивных новостях – падать до нижних границ», — подытожила Мильчакова.

Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард уверен, что нынешняя тенденция на укрепление рубля не продержится долго. На горизонте уже маячат два мощных фактора, которые могут серьезно подорвать позиции российской валюты.

Первый удар по рублю, как считает Мейнхард, нанесет ожидаемая отмена обязательной продажи валютной выручки экспортерами. Эта временная мера, введенная для поддержки рубля, действует до конца апреля и вряд ли будет продлена. Эксперт подчеркивает: рубль уже далеко ушел от прогнозных значений Минэкономразвития, на основе которых сверстан бюджет страны. Продление ограничения в данных условиях теряет смысл. По словам аналитика, такие изменения могут снизить курс национальной валюты на 3,8–4,2%.

Вторым фактором Мейнхард называет геополитическую ситуацию. Сейчас рынок вдохновлен снижением напряженности на мировой арене, однако эксперт считает, что «медовый месяц» на рынке не продлится долго. Более того, Мейнхард предполагает, что мы уже наблюдаем разворот тренда. По мере того как переговоры будут затягиваться, оптимизм инвесторов начнет угасать.

«Если большая часть укрепления рубля приходится на геополитику, то в среднесрочной перспективе второй фактор может обернуться для рубля падением как минимум на 6,5%», — отметил он.

По оценкам Мейнхард, влияние этих факторов может обрушить рубль не менее чем на 10%. В результате уже к лету 2025 года курс доллара поднимется до отметки 93,1 рубля.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Анна Кокорева смотрит в будущее без оптимизма. «Мы все-таки ожидаем, что рубль будет несколько слабее, чем сейчас, примерно 100 рублей за доллар. Будет дефицит иностранной валюты. Есть такое понятие "сезонный дефицит импорта"», — сказала эксперт. По ее словам, уход значительной части валютного потока неизбежно отразится на курсе, ослабляя позиции рубля.

Однако не все так однозначно. Кокорева подчеркивает, что существуют факторы, которые могут поддержать рубль. Например, частичное снятие санкций или возвращение SWIFT. Не менее важна и внутренняя ситуация. Будет ли наша экономика расти или стагнировать? Какие меры предпримет Центробанк? Какую динамику покажут нефтяные котировки? Каждая из этих переменных может сыграть свою роль.

Тем не менее, в нынешней неопределенности один вывод кажется очевидным: рубль остается заложником внешних и внутренних условий, которые становятся все менее предсказуемыми. И хотя вероятность ослабления рубля высока, исключать повороты в противоположную сторону пока тоже нельзя.