Дефляция в действии: почему падают цены и стоит ли радоваться

Основное снижение с 15 по 21 июля пришлось на овощи. В среднем стоимость плодоовощной продукции упала на 3,5%. Существенно подешевели:

Дефляция — это экономическое явление, при котором снижаются цены на товары и услуги, а покупательная способность денег растет. Иначе говоря, за ту же тысячу рублей со временем можно приобрести больше, чем раньше. Звучит привлекательно? На первый взгляд — да.

Однако в действительности дефляция больно бьет по бизнесу. При снижении цен доходы компаний сокращаются, им приходится уменьшать объемы производства, урезать зарплаты и увольнять сотрудников. Это, в свою очередь, запускает цепную реакцию: покупательная способность населения падает, люди начинают меньше тратить, что еще сильнее давит на спрос и цены.

Так, граждане и компании при дефляции предпочитают откладывать крупные траты, рассчитывая, что завтра будет дешевле. Инвесторы тоже не спешат вкладываться в бизнес. Денежные потоки замирают, совокупный спрос проседает еще больше. Как результат, экономический рост в государстве замедляется, а на горизонте появляется угроза кризиса.

Самый известный пример разрушительной дефляции случился в США в 1930–1933 годах. Тогда цены в среднем падали на 7% в год, а в 1932-м дефляция достигла 10,3%. За три года оптовые цены снизились на треть. Казалось бы, выгодная ситуация для потребителя: если в 1930-м за 1000 долларов можно было купить один набор товаров и услуг, то в 1933-м он стоил уже 700 долларов.

Только вот реальность была куда мрачнее. Промышленное производство рухнуло почти на 47%, ВВП страны упал на 30%, безработица достигла 25%. Люди теряли работу, компании закрывались, а экономика погрузилась в глубочайший кризис.

Дефляция чаще всего наблюдается в экспортно-ориентированных экономиках — таких как Япония, Китай и Тайвань. Как поясняет доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ Эдуард Коложвари, ключевую роль в этом играют действия Центробанков и правительств. «Например, в Японии очень низкие ставки по вкладам и кредитам (1-2% годовых), а крупные суммы банки сдают в Центробанк под отрицательную ставку — им приходится еще доплачивать за размещение ресурсов», — рассказал он.

Что касается России, то говорить о полноценной дефляции пока не приходится. За всю историю она ни разу не наблюдалась в стране по итогам года. Такова структура нашей экономики, которая создает скорее инфляционные риски. Это связано с доминированием сырьевого сектора, волатильностью рубля и влиянием внешнеполитических факторов, включая санкции. Тем не менее, как отмечает Коложвари, локальные дефляционные эпизоды в стране случались — например, в 2023 году из-за рекордного урожая овощи подешевели сразу на 9%.

Уже завтра состоится заседание совета директоров Центробанка, на котором, возможно, будет принято решение о снижении ключевой ставки. Поводом для продолжения смягчения денежно-кредитной политики может стать в том числе и зафиксированная с 15 по 21 июля дефляция.

«В целом неделя с 15 по 21 июля уже внесла свой вклад в сдерживание роста помесячной инфляции, хотя можно предположить, что в июле этот показатель будет выше, чем в июне. Тем не менее фактор недельной дефляции может оказать влияние на завтрашнее решение Банка России по ключевой ставке. Мы ожидаем, что она будет снижена на 2 процентных пункта, до 18% годовых», — поделилась прогнозом ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Автор телеграм-канала «Рациональные инвестиции» Максим Мизя предупреждает: если не принять мер по стимулированию кредитной активности, дефляционные проблемы будут наблюдаться уже осенью. По его мнению, данные этой недели окажутся еще хуже показателей предыдущей. Сейчас дешевеет не только плодоовощная продукция, но и целый ряд других категорий: продукты питания, товары длительного пользования и часть услуг. Данные за последние 2 недели показывают, что спрос в стране сокращается все быстрее. За этот год предприятия получат меньше прибыли, сотрудникам заплатят меньше премий, а это, в свою очередь, сильнее снизит потребительскую активность, отмечает эксперт.

Однако если же завтра регулятор решит опустить ключевую ставку сразу на 200 базисных пунктов до 18% годовых, это послужит мощным стимулом для оживления экономической активности и роста кредитования. А значит, все возможные дефляционные риски будут сведены на нет.