Скоро увидим доллар по 100: почему это выгодно для экономики РФ?

Как объяснили аналитики, это связано в первую очередь с заседанием совета директоров ЦБ. Инвесторы считали, что регулятор вновь снизит ключевую ставку на 2 процентных пункта — до 16%. Такое решение сделало бы рублевые инструменты менее привлекательными, поэтому рубль и дешевел накануне заседания. Однако ЦБ выбрал более осторожную тактику, ограничившись снижением лишь на 1 пункт, до 17% годовых. В итоге разочарование участников торгов вылилось в обратный эффект — рубль укрепился, и курс откатился с 85 до 83 рублей за доллар.

Впрочем, фундаментальные факторы сейчас работают против рубля. Сентябрьский скачок валют многие аналитики называют закономерным и даже долгожданным. Экономисты уже не первый месяц твердят, что рубль слишком дорогой.

«Ослабление рубля — это то, чего мы уже давно ждали. Да, период сильного рубля оказался продолжительным, но мы уже ближе к тому, чтобы полноценно констатировать перелом тренда в сторону ослабления рубля. Возможно, сейчас устойчивые факторы (сдержанная экспортная выручка, отложенные покупки в импорте, сужение торгового профицита) соединяются с тактическими — рынок отыгрывает ожидаемое снижение ключевой ставки и внешние новости. Валютный рынок стал менее глубоким и более концентрированным, что дает возможность для быстрых движений курса», — объяснила главный экономист «Т–Инвестиции» Софья Донец.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев также считает сентябрьское снижение закономерным. По его словам, спрос на валюту растет — этому способствуют как сезонные факторы, так и снижение процентных ставок. При этом предложение иностранных денег сокращается: цены на нефть во второй половине лета стагнировали, а дисконт на российскую нефть увеличился под влиянием санкций. В результате, подчеркивает Шепелев, оживление импорта и кредитования закономерно совпадает с падением интереса к сбережениям в рублях.

Чрезмерное укрепление рубля в этом году стало одним из самых серьезных вызовов для экономики нашей страны. Когда правительство формировало бюджет на 2025 год, оно исходило из предположения, что среднегодовой курс составит 96,5 рубля за доллар. На практике российская валюта оказалась на 15–20% дороже этого уровня.

Для государства это означало существенное сокращение рублевых доходов от внешнеэкономической деятельности. Так, каждый проданный на мировом рынке баррель нефти или тысяча кубометров газа в пересчете на рубли приносит меньше, чем было запланировано. По оценкам аналитиков, если курс останется на прежнем уровне, государственная казна недополучит около 2,4% доходов в 2025 году. Иными словами, сильный рубль напрямую снижает поступления от экспорта — главного источника пополнения бюджета.

По предварительным итогам января–августа 2025 года дефицит федерального бюджета составил 4,193 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Это превышает плановый показатель в 1,7% ВВП на конец года. С учетом текущей экономической ситуации добирать средства через повышение налогов уже практически невозможно. Аналитик инвестиционной компании «Цифра брокер» Иван Ефанов считает, что девальвация рубля остается едва ли не единственным рычагом, который монетарные власти могут использовать для стабилизации доходов бюджета. «Слабый курс рубля нужен абсолютно всем: и корпорациям, и бюджету», — подтверждает Дмитрий Голубовский, аналитик компании «Золотой монетный дом».

По мнению аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, идеальным для экономики и бюджета страны будет курс доллара в районе 100 рублей. «Более сильный курс рубля (чем в прогнозе) при более низких ценах на нефть (чем в прогнозе) уже привел к росту дефицита бюджета в этом году», — подчеркнул он.

Сейчас рубль ищет новую точку равновесия. Генеральный директор «GIS Mining» Василий Гиря подчеркивает, что фундаментальные факторы не дадут национальной валюте быстро восстановиться. В краткосрочной перспективе эксперт прогнозирует доллар в диапазоне 83–85 рублей, евро — 98–100 рублей, юань — 11,50–11,85. Дальнейшее движение будет зависеть от действий Центробанка: более агрессивное снижение ключевой ставки усилит ослабление рубля, тогда как пауза позволит рынку стабилизироваться около текущих уровней.

Ведущий аналитик «Freedom Finance Global» Наталья Мильчакова обращает внимание на сезонные факторы. После умеренного снижения ставки ЦБ рубль может продолжить дешеветь до третьей декады месяца, когда начнется налоговый период. А вот ослабление валюты с некоторыми откатами наверх, по ее прогнозу, может продолжаться вплоть до конца года. Традиционно к этому времени растет спрос на импорт и валюту для новогодних путешествий, что создает дополнительное давление на рубль.

«Мы полагаем, что равновесные уровни по курсу доллара к рублю в сентябре находятся примерно на уровне 82-84 рубля, по евро – 97-99 рублей», — поделилась прогнозом Мильчакова. Однако она уточнила, что до конца года возможны неожиданные события, включая так называемых «черных лебедей», которые способны временно ослабить рубль до верхней границы прогнозного диапазона.

При этом аналитик отмечает, что укрепление рубля возможно, но для этого потребуется серьезный геополитический прорыв: решение украинского вопроса, восстановление торговых и дипломатических отношений с США, отмена санкций. Правда, вероятность такого развития событий до конца 2025 года остается крайне низкой. Однако полностью исключать подобные сценарии нельзя, поскольку геополитика — вещь непредсказуемая, и все может измениться в любой момент.